东阳光（600673.SH)3月28日公告，2021年，公司实现营业收入127.98亿元，同比增长23.40%；实现归属于母公司所有者的净利润8.74亿元，同比增长110.26%；扣除非经常性损益后的净利润2.25亿元，同比增加3.26亿元，实现扭亏为盈；经营活动产生的现金流量净额18.64亿元，同比增长44.35%。

东阳光是国内最大的中高压化成箔生产企业，报告期内，公司的主营业务包括电子新材料、合金材料、化工产品、医药制造四大板块。

报告期内，随着国内经济恢复以及下游行业带动市场需求复苏，公司电子新材料、合金材料、化工产品三大行业主要产品订单均大幅增加，部分产品量价齐升，综合主营业务收入较上年同期增长48.28%。

东阳光医药制造板块由于新型冠状病毒疫情等因素影响，医药制造整体营业收入同比下降61.81%。前三季度公司医药板块净利润-5.0亿元，同比减少199%，非医药板块净利润5.5亿元，同比增加558%，医药拖累整体公司业绩。医药板块，因去库存及销售大幅下滑等致净利润同比大幅下滑，公司向控股股东子公司广东东阳光药业出售长江药业不超过51.41%股权，剥离完成后公司业绩大幅改善。

分产品来看，报告期内，电极箔和空调箔是公司营业收入的主要来源，总共占比46.41%。其中电极箔营业收入总计为30.63亿元，同比增长54.31%，毛利率为29.81%，比上年减少1.47个百分点；空调箔营业收入总计为28.77亿元，同比增长25.11%，毛利率为2.63%，比上年减少0.34个百分点；化工产品营业收入总计为21.88亿元，同比增长67.69%，毛利率为19.48%，增加16.26个百分点。

图：东阳光分产品经营情况 资料来源：公司年报

2021年，公司营业成本为100.45亿元，同比增长38.87%，高于营业收入23.40%的增长，导致销售毛利率比上年减少10.69个百分点。营业成本变动的原因，主要系本报告期内电子新材料产业产品销售收入大幅提高，营业成本保持同步增加；同时，由于医药制剂产品收入大幅下降导致营业收入结构发生较大变动，导致营业成本和营业收入变动幅度存在差异。

公司称，相关产品2021年毛利率比2021年上半年毛利率有所减少，主要是因为：2021年末，公司根据《企业会计准则实施问答》将相关运输费用全部重分类至营业成本；2021年下半年，相关产品的原材料，电力等成本价格快速上涨，而公司相关产品价格上涨相对原材料，电力等成本上涨存在一定的滞后性。产品毛利率同比变动呈现不一致的涨跌趋势，主要系部分产品销售价格上涨不足以弥补铝锭、煤炭等大宗物资价格上涨，带来了主耗材成本的上升，上下游产业价格传导到位需要一定周期等综合因素所致。

图：东阳光销售毛利率情况 资料来源：Wind

期间费用方面，报告期内，公司销售费用为6.18亿元，同比减少49.20%，主要系本报告期内受国内疫情反复影响，学术推广活动受限，学术推广活动场次大幅减少，同时对医药推广渠道进行优化，医药销售人员薪酬支出与学术推广费用下降综合所致；此外，公司根据《企业会计准则实施问答》将运输费用从销售费用调整到营业成本。

报告期内，公司资产减值损失同比增长638.64%，总计2.01亿元，信用减值损失同比增长112.84%，总计8601.87万元。公司称，信用减值损失较上年同期变动，主要系本报告期内根据会计政策，对回款能力较弱的客户单项计提了坏账准备所致；资产减值损失较上年同期变动，主要系本报告期内对临近有效期的药品计提存货跌价准备所致。

现金流方面，公司投资活动产生的现金流量净额为-7.22亿元，同比减少69.50%，主要系本报告期出售公司持有的东阳光药51.41%股权，收到股权转让款，以及支付药品专利技术款减少，且胰岛素和仿制药等在建工程项目建设进入中后期，所需资金投入减少综合所致；筹资活动从产生的现金流量净额为-19.12亿元，同比减少772.52%，主要系本报告期公司主动降低有息负债规模，偿还到期的银行借款和债券款增加所致。

公司称，2022年，在电子新材料板块，公司将深挖细分产品细分市场，把握当前市场机遇，借助项目扩建，扩大生产规模，抢占市场份额；在合金材料板块，公司将优化产品结构，并根据市场情况调整产品生产比重，重点推进全球独创的0.06mm超薄MB单层翅片钎焊箔、电池铝箔的市场拓展工作，同时通过聚焦核心客户，提升优质客户占比，坚决淘汰低价值客户，提高产品利润水平；在化工产品板块，公司将紧跟下游优势产业，布局各级产品的规划、结构，积极寻求介入新能源等高端市场；同时，进一步挖掘客户潜力，降低货款回笼周期、提升终端客户比例。