4月11日，机构对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总。



1.中信建投：A股市场处于中期视角下的磨底期；

中信建投策略团队认为，市场处于中期视角下的磨底期，但面临一些挑战：经济进入主动去库存阶段，疫情对经济形成扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性。此时投资者应保持耐心，不宜冒进，等待基本面筑底、外部环境好转或政策强力宽松的机会，如果市场出现大幅调整，亦可逐步布局，布局方向重点关注早周期品种（地产链等），如果后续美债利率趋稳，国内宽货币加强则可以考虑逐步加大对成长的配置。

2.财经网站DailyFX：欧元兑美元或震荡下行；

欧洲央行本周将公布最新利率决议，行长拉加德需平衡抑制通胀和支撑疲软经济两方面。与此同时，美联储、加拿大央行、新西兰联储加息50个基点的概率在上升。欧洲央行需要展现出采取强硬措施的意愿，但在欧洲经济疲软之际说服市场恐怕不易。加上正在进行的法国总统大选和俄乌冲突持续，欧元兑美元可能会继续震荡下行

3.世界银行：今年乌克兰经济将萎缩45%；

世界银行在周日发布的春季预测中预测，俄乌冲突将导致乌克兰今年经济萎缩45.1%，俄罗斯经济也将萎缩11.2%。世行同时预测，欧洲和中亚的新兴市场和发展中经济体今年经济将整体萎缩4.1%，为2020年新冠疫情引发的降幅的两倍，但表示该预估存在相当大的不确定性。据估计，乌克兰有一半的企业已经关闭；冲突切断了乌克兰90%的粮食出口，占所有粮食出口的一半。世行认为，俄乌冲突还在大宗商品、金融市场、贸易及移民方面产生影响，加剧人们对全球经济急剧放缓、通胀螺旋式上升和债务不断增长的担忧。

4.华泰期货：未来白糖供应有下降的预期；

华泰期货分析认为，由于巴西推迟开榨，以及印度将把出口量限制在800万吨以下，剩余可出口量不多，原糖期货及四个半月高位，使得我国配额外进口利润持续严重倒挂，将限制进口。另一方面国内榨季生产进入尾声，且同比减产123万吨，未来供应有下降的预期。3月份销量同比好转，随着夏季到来进入采购旺季后，消费有向上驱动，国内供需情况逐渐好转，将会支撑糖价震荡上行，建议回调后择机做多。后期关注4月份后巴西开榨后的生产情况。

5.盛宝银行看涨黄金；

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管汉森(Ole Hansen)对过去一周金价走势的描述最为恰当。他在上周的评论中表示：“在经历了震荡，以及几位美联储官员的讲话后，我相信金价可能会走高。”

6.西太平洋银行看好澳元；

①澳元是2022年表现最好的主要货币，过去一周出现的任何一轮疲软都可能是短暂的；
②西太平洋银行(Westpac)策略师对澳元仍持积极看法，澳洲联储近期承认未来数月需要升息，可能会进一步支撑澳元；
③西太平洋银行驻悉尼策略师Sean Callow表示：“澳洲联储引发了自2021年6月以来的高点，但逆转很快。强势美元应会在未来一周限制澳元，但数周以来，我们仍倾向于逢低买入，而不是在涨势中预测顶部”

7.瑞银下调油价预测；

①瑞银预计6月和9月美原油对布伦特原油的贴现水平将扩大（从3美元/桶升至4美元/桶），以帮助美国出口部分战略石油储备；
②瑞银将6月油价预测下调10美元/桶，将12月和明年3月的油价预测上调10美元/桶；布伦特原油的所有预测现在都为115美元/桶；
③预计6月和9月美原油对布伦特原油的贴现水平将扩大（从3美元/桶升至4美元/桶），以帮助美国出口部分战略石油储备

8.东方证券邵宇：中美利差倒挂会对新兴市场形成一定压力；

最新消息显示，4月11日，中美10年期国债利差出现倒挂，为2010年来首次，美国10年期国债收益率上行5.5bp至2.764%，中国10年期国债活跃券220003收益率持平上日中债估值报2.7525%。对此，东方证券首席经济学家邵宇认为，正常来讲，倒挂出现会带来一定压力。因为全球资本流动是套利驱动的，即资本借发达经济体的廉价货币与利率去投资新兴市场。如果利率反转，就意味着这一套息结构已经被完全打反，打反后会导致资金从新兴市场流出，对新兴市场的经济与资本市场的形成一定的压力