财联社 4 月 22 日讯(记者 黎旅嘉)在略显惨淡的一季度过后，4月份的公募发行仍未能如市场所愿走出拐点，不少基金公司也选择暂缓发行以避开发行低潮。

不过，面对基金发行的“冰点”和市场的阶段性下跌，有人看到的是风险，有人看到的却是机会。有公募业内人士表示，通常情况下，“好卖不好做，好做不好卖”是市场规律，尽管发行市场不佳，募集资金难度较大，但对基金经理而言，建仓点位却比较合适，当前市场机会大于风险。

同样，也有基金公司选择逆势发新。作为五一假期前的最后一周，Wind数据显示，下周新基金发行预计33只（份额分开计算，下同），涉及华夏基金、南方基金、建信基金、工银瑞信基金等多家基金公司。其中，最受市场关注的，无疑要数下周五拟由郑泽鸿担纲的华夏时代领航两年持有的首发。

针对公募新发整体低迷，方正证券根据历史数据的研究显示，2011年以来基金（股票型+混合型）发行一共在12个区间内出现持续降温，区间长度平均持续3个月，并且期间基金发行份额降幅平均数和中位数分别为82%和84%。统计结果显示，在基金（股票型+混合型）发行持续降温期间市场整体表现同样不佳，不过在基金发行降至冰点之后的1个月、3个月和6个月之后市场表现往往有所好转。

权益型基金相对占优

下周，作为五一假期前的最后一周，Wind数据显示，新基金发行预计33只（份额分开计算，下同），涉及华夏基金、南方基金、建信基金、工银瑞信基金、农银汇理基金、金鹰基金、招商基金、富国基金、华泰柏瑞基金等基金公司。

从首发时间来看，下周一为高峰期合计首发19只，周二3只，周三4只、周四2只、周五6只。从基金投资类型来看，上述33只预计发行的新基金中，债券型基金共13只、混合型基金16只、股票型基金3只、FOF基金1只。整体而言，下周新发基金的趋势相对此前主动权益相对较弱，债基占优的局面有了一定改观。

在上述新发基金中，最受关注的无疑要数将于下周五首发拟由郑泽鸿担纲的华夏时代领航两年持有。

资料显示，华夏时代领航两年持有将重点投资于在我国经济转型升级进程中，具备较好成长属性、能够发挥先锋领航作用的优质公司，即顺应未来产业发展趋势，并通过产品创新、技术进步、服务升级、生产流程提效、商业模式优化等多种方式提升企业核心竞争力，具备行业地位突出、竞争优势明显、发展空间广阔、规模增长可持续的优质企业。

通过“自下而上”和“自上而下” 相结合的方法对相关行业和个股进行分析，筛选符合国家战略发展方向或产业升级过程中具备较大成长空间和较强竞争力的优质企业构建股票投资组合。

值得一提的是，华夏时代领航两年持有拟任基金经理郑泽鸿，其有着近10年证券从业经验，其中公募基金管理经验近5年，现任华夏基金管理有限公司股票投资部总监。数据显示，截至目前，郑泽鸿首发管理的华夏能源革新A，自2017年6月7日成立以来，已为投资者带来了186.3%的累计回报，年化收益达24.06%。

在此前发布的华夏能源革新A的一季报中，郑泽鸿表示，过去三年，新能源整体表现很好，这里面当然有基本面快速发展的因素，同时，新能源整体估值在过去三年也有了大幅提升。我们做任何投资判断，都要叠加周期的因素。比如，看三年，新能源是很好的行业，过去三年收益率很高，看未来三年有较大收益率空间。但把投资周期缩短，比如看半年或者一年，因为静态估值在高位，参与者较多，完全有可能迎来较大波动。同时，我们以周期成长的眼光来审视这个行业，未来一年左右将是新能源产业链各个环节产能集中释放的时间点，从中周期角度，行业的某些环节供需将面临向下的拐点，这些环节在投资上的表现或许不会那么好。因此，在这个时间点，个人建议投资者应该降低短期新能源收益率的预期，把眼光放长远，摆平心态，才能更好的应对波动。

发行有望回暖

就在此前正式收官的一季度新发市场方面，按基金成立日计算，一季度共成立基金386只，总发行份额为2738.29亿份，较去年同期下降74.36%。

今年一季度，A股市场震荡调整，公募基金发行市场遇冷，平均发行份额也创近两年来新低。与此同时，这些新基金在发行前设定的认购天数同样有所延长，平均认购天数达到32天。

从新发基金的结构上看，Wind数据显示，今年1月新发的主动权益基金中，有30只产品发行份额大于10亿份，其中22只为主动权益类基金，前4大产品均为偏股混合型产品，最大的一只发行份额为55.97亿份。2至3月，主动权益基金发行规模骤降，规模较大的基金多为债券产品。其中，2月共有6只产品发行份额大于10亿份，其中的5只产品为债券基金，另1只产品为偏债混合基金；3月共有24只产品发行份额大于10亿份，其中的19只产品为债券基金，前5大产品也均为中长债，主动权益类基金仅为4只。

而4月以来，从发行市场看，按认购起始日期统计，4月新发的74只基金中，债券型基金的数量同样最多，其次是混合型基金和股票型基金，分别为29只、16只、15只。

针对新发基金中权益类基金吸引力下降的现象，有业内人士认为，债基撑起新发规模“半边天”的现象或与市场风险偏好有所变化有关。相对于股票型基金、混合型基金而言，债券型基金的风险更低一些，更适合稳健型资金参与，加之市场避险情绪仍存，因此债基发行需求有所回升。

不过，随着市场在此前调整后可能出现回升，新基金也将会有较好的发行机会。二季度甚至三、四季度相较于一季度而言，可能会有大幅回升的态势。特别是在股市好转的情况下，权益类基金的发行规模也可能会超越债基。

此外，面对基金发行的“冰点”和市场的阶段性下跌，有人看到的是风险，有人看到的却是机会。某公募业内人士表示，通常情况下，“好卖不好做，好做不好卖”是市场规律，尽管发行市场不佳，募集资金难度较大，但对基金经理而言，建仓点位却比较合适，当前市场机会大于风险。