5月15日，中金发布研究报告表示，整体来看，中金认为港股短期将持续盘整，投资情绪仍需时间修复，更多利好政策有望出台。中金判断中期内机会大于风险。板块方面，中金认为高股息标的和低估值标的，如部分金融、电信和能源板块，将为投资者在目前市场波动中提供更多保护。与此同时，中金建议关注估值回调充分，但是受宏观整体环境影响较小，仍能够提供稳健增长的优质成长股。

中金表示，受上周海外中资股市场整体窄幅盘整，虽然上周外围市场的波动仍在持续甚至更为剧烈，但海外中资股表现反而呈现出一定韧性，至少是相对上周而言。目前判断港股市场将对外围波动“免疫”还为时过早，但较低的估值水平有望为市场提供些许支撑。另外，美元升值导致人民币和港元出现新一轮快速贬值，使得香港金管局向市场注入流动性以维持汇率稳定。虽然在联系汇率制度下金管局的入市干预操作完全属于正常行为，但此举仍然表明美联储进入加速紧缩阶段难免造成全球美元流动性的紧张。但积极的一面是，南向资金流入为香港市场提供了部分支撑。上周南向资金流入步伐明显加快，这与我们此前的预期一致。考虑到国内流动性整体宽松且港股市场估值存在比较优势，中金认为去年12月以来南向资金流入趋势或将保持不变。

往前看，市场可能仍然需要一些时间来消化外部不确定性，更不用说疫情对实体经济的影响短期内仍将持续。不过，中金认为较低的估值和政策支持会提供下行保护，近期南向资金加速流入便是例证。未来值得密切关注的变量包括：1)疫情动荡及对供应链等方面的影响;2)后续政策落地情况;3)美股市场波动，美国收益率和美元汇率走势;4)中美关系。具体到板块配置方面，中金认为高股息收益率标的和优质成长股将为投资者在目前市场波动中提供更多保护。如果后续更多政策出台，稳增长受益标的也值得关注。