德银发布研究报告称，维持华润置地(01109)“买入”评级，由于过去九个月房地产市场低迷，预计2022年仅实现5%的净利润增长，但相信可以从2023年开始恢复高增长，目标价由42港元上调至42.7港元。

报告中称，华润置地去年业绩符合预期，不过发展物业业务毛利率略低于预期，但该行认为随着房地产市场终于开始萌芽，价格可能趋于稳定，发展物业毛利率可能会于2022年在约20%触底。

此外，润地管理层的目标是通过成本节约措施和新的土地储备，在2022年之后将发展物业毛利率提高到23%的水平，租金收入增长前景看起来也很稳定，虽然速度较期慢，2022-2024年的复合年增长率为18%，而该行之前的预测为20%以上。德银提到，管理层已排除企业并购，并认为公共土地市场提供更好的土地储备回报机会。