英为财情Investing.com周一(7月25日)讯，摩根士丹利策略师再次重申他对美股的看跌立场，并表示他注意到修正(业绩预期)的广度大幅收缩，尤其是在耐用消费品、金融、工业、材料、半导体、科技硬件和电信服务等行业。

然而，这位分析师还指出，“我们认为，在出现预期的最终触底前，可能出现多个令人失望的季度，而这只是第一个。因此，对大多数股票来说，股价近期因下调财报预期而出现的积极走势不太可能是低点，因为当我们进入一个重大的修正周期时，在第一次下调预期时入场通常是不明智的。”

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这位策略师继续敦促投资者增加防御性敞口，而非进攻性的成长股敞口。他说，“鉴于过去十年的出色表现，投资者仍然对成长股情有独钟，尤其是科技股。然而，这些股票中的许多股票对经济的敏感程度比许多人认为的要高，如果经济衰退即将来临，这些股票不会有好的表现。我们建议现增加防御性仓位。”

摩根士丹利策略师还警告不要试图为美联储停止加息定价，因为这个周期与最近的周期不一样。

他说，“在过去的四个周期中，美联储在衰退到来之前暂停了紧缩政策，加息与衰退之间的这段时间对股市很友好，而且通常非常好。但是，现在的这个周期与我们自1980年代初以来所经历的任何周期都不一样，因为通胀率很高——1980年那次是美联储最近一次不得不在经济衰退时收紧政策。”

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编译：刘川