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瑞银发布研究报告称,维持对电信行业乐观展望,考虑到工业数字化业务的快速增长及股东回报的潜在上行空间,将首选股改为中国移动(00941),并予“买入”评级。选股顺序其次为中国电信(00728),看好在工业数字化的领先优势,同予“买入”评级,最后予中国联通(00762)“中性”评级。

该行指出,目前三大电信商都已公布业绩,次季三家公司服务收入同比增幅介于6%至8%,符合预期;整体EBITDA增长2%至9%,增长低于服务收入,主要是由于员工成本及网络投资成本较高,部分被销售费用下降所抵销。撇除一次性项目后,中国移动、中国电信及中国联通期内净利润增长7.7%/12%/18.8%,符合全年增长指引。

此外,上述电信商次季EBITDA和净利润表现均好于预期,该行指出,虽然投资者担心新业务利润率压力,但相信目前行业竞争格局仍为理性,又指三家公司都对工业数字化业务前景充满信心,并已将资本支出转向该业务领域。中移动及中电信的股价年初至今上升11%和10%,跑赢同期指数表现,预计至2023年底派息比率可达70%或以上,另外中移动可能会考虑进一步回购H股。

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