财联社资讯获悉，机构指出，从复苏节奏看，随着核心城市感染率逐步到达峰值，医美线下客流将逐步恢复。临近春节，医美机构也将抓住窗口期，配合推出折扣政策，带动上游出货端的上行。

一、中国医美市场快速发展，渗透率存在较大增长空间

【资料图】

据艾瑞咨询，2017-2021年，中国医美市场规模从1124亿元增长至2179亿元，CAGR达18%。除2020年受疫情影响增速有所放缓外，其余年份仍保稳定增速。预计未来市场规模增速仍将保持10%以上增速。据弗若斯特沙利文数据，2019年中国内地医美渗透率仅为3.6%，对标成熟的医美市场，整体我国医美渗透率仍有3-4倍增长空间。

医美项目分为手术类项目和非手术类项目，非手术类项目被称为轻医美，主要包括注射填充等微整形。

轻医美凭借其单价低，风险小及恢复快等特点，受到消费者欢迎。据前瞻产业研究院数据，轻医美用户数量占比自2019年的 72.6%增长至2021年的83.1%，成为医美用户主要选择。

由于轻医美项目维持时间较短，具有一定周期性，轻医美消费具有较高的复购率，有助于维持轻医美存量市场规模，快速增长。据艾媒数据显示，80%以上轻医美用户会周期性体验轻医美项目。

二、高粘性+高复购，行业或迎业绩和估值戴维斯双击

红塔证券认为，相较于线上化程度较高的化妆品，医美几乎是纯线下的消费场景，预计恢复弹性更大，客流和终端展店将逐步改善。医美严监管持续推进，利于合规产品和机构份额提升。

太平洋证券表示，医美项目存在特殊性，康复后需要间隔一段时间再进行消费，这类需求仅是暂时性被推迟而非消失。中长期看，医美赛道持续高景气，持续看好再生类材料、水光市场、胶原蛋白类材料以及减重市场后续发展。

展望2023年，随着消费信心和客流逐步恢复，叠加医美消费具备高粘性和高复购的属性，药械端和机构端有望迎来业绩和估值的戴维斯双击。行业持续高景气，政策监管合规化下加快行业整合，促进行业健康发展，市场份额向龙头企业集中。

三、相关上市公司：昊海生科 贝泰妮 朗姿股份

昊海生科在医疗美容与创面护理领域，集团已形成覆盖玻尿酸真皮填充剂、表皮修复基因工程制剂、射频及激光设备四大品类的业务矩阵。

贝泰妮表示，根据欧睿的统计，目前公司品牌“薇诺娜”在所处的功效性护肤品赛道中市场份额超20%，处于细分赛道龙头的地位。

朗姿股份旗下三大医美品牌分别专注于不同的医美领域，并已在各自区域市场内具有较高的品牌知名度和市场占有率，朗姿医美的区域规模已经形成。

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