国泰君安发布研报称，ChatGPT爆火出圈，底层技术层层迭代。成为史上增长最快消费级应用；鲇鱼效应叠加强大生态，加速AIGC商业化进程；ChatGPT有望引领游戏开发实现全流程革新；游戏多领域AIGC化的市场潜力巨大。推荐标的：三七互娱(002555.SZ)、腾讯控股(00700)、中手游(00302)、心动公司(02400)等；受益标的：巨人网络(002558.SZ)、网易-S(09999)、创梦天地(01119)等。

ChatGPT加速应用场景扩容，或多领域赋能游戏行业

国泰君安认为，ChatGPT爆火出圈，底层技术层层迭代。成为史上增长最快消费级应用；鲇鱼效应叠加强大生态，加速AIGC商业化进程；ChatGPT有望引领游戏开发实现全流程革新；游戏多领域AIGC化的市场潜力巨大。

(资料图)

行业革命的三重路径：用户体验再升级、大众创作降本增效、新业态催生

国泰君安认为，技术深度融合下，游戏沉浸感、参与度和交互性将大幅提升；ChatGPT的引入能启发策划灵感，激发无限创作潜能，并降低开发成本，提高开发效率；游戏生态或面临巨大变革，元宇宙概念游戏与B端商家合作成为趋势。

产业革命分阶段，短期以赋能为主，强监管和高成本是目前最大挑战

国泰君安认为，从技术角度看，文本、代码生成有望在2023年得以成熟应用，但图像、音视频生成趋向成熟还需时日；强监管趋势下，法律约束难以避免；商业化尚还遥远，研究成本高，开发周期长。

投资建议

推荐标的：三七互娱(002555.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、腾讯控股(00700)、中手游(00302)、吉比特(603444.SH)、心动公司(02400)、完美世界(002624.SZ)等；受益标的：巨人网络(002558.SZ)、冰川网络(300533.SZ)、网易-S(09999)、宝通科技(300031.SZ)、电魂网络(603258.SH)、创梦天地(01119)等。

风险提示

市场竞争加剧；行业及监管政策限制；ChatGPT大规模应用进展不及预期；中美科技博弈风险