中新经纬10月18日电 题：六大行表态支持实体经济，贷款将流向哪儿？

(资料图)

作者 戴志锋 中泰证券研究所所长

邓美君 中泰证券研究所银行业分析师

贾靖 中泰证券研究所银行业分析师

杨超伦 中泰证券研究所银行业研究助理

姚煜波 中泰证券研究所银行业研究助理

10月16日，六大行均发布公告，披露各家前三季度信贷投放及结构情况，纷纷强调持续服务实体经济、提高经营质效。

从2020年前三季度信贷累计投放情况来看，六大行合计新增投放9.48万亿元；贷款存量余额91万亿元、较年初增长11.6%。其中，农业银行增速最快，新增投放规模2.2万亿元，占3季度余额比例11.6%。其次为工商银行和建设银行，新增规模分别为2.2万亿元和2.1万亿元，占比余额10.4%和10.5%。中国银行、交通银行和邮储银行增速接近，投放规模分别为1.69万亿元、6444亿元和6450亿元，占比三季度余额分别为9.7%、9.6%和9.1%。

单从三季度增量情况来看，六大行三季度信贷投放2.42万亿元。其中，四大行的投放均在4500亿元以上，按增量排序依次为工商银行(5931亿元)，农业银行(5640亿元)，建设银行(5441亿元)，中国银行(4568亿元)。交通银行和邮储银行分别投放了1622亿元和1040亿元。

国有大行对社融支撑作用增强

结合社会融资规模情况看，国有行支撑作用增强，前三季度累计新增贷款贡献52.4%、单三季度贡献度提升至55%。前三季度行业累计新增人民币贷款18.1万亿元，六大行占其中的52%。单三季度新增人民币贷款4.4万亿元，六大行贡献度提升至55%。在基建托底的大背景下，国有大行参与度逐步提升。

图1：国有银行贷款占社融比重

从投放结构看，制造业、绿色和普惠贷款较年初增速明显超过了总贷款增速，体现了对实体经济的支持力度不断加大。

一是制造业贷款投放情况来看，存量占比总贷款10%以上、较年初增速18%以上。工商银行、建设银行、中国银行存量占比总贷款分别为14%、11%和10.5%；存量余额较年初增速37%、/、18%。

二是绿色信贷方面，存量贷款占比在9%~18%、各家行有分化；较年初增速在25%~36%。工商银行、建设银行、中国银行和交通银行存量占比总贷款分别为17.7%、13%、11%和8.9%，工行绿贷占比较高；存量余额较年初增长34%、32%、36%和25%，工商银行、建设银行和中国银行增速接近、均达到30%以上的高增速。

三是在普惠贷款方面，存量贷款占比在7%~12%，较年初增速18%~38%。工商银行、建设银行、中国银行存量占比分别为7%、11.5%和6.8%，其中建设银行占比远超可比同业；分别较年初增长37.6%、22.3%和18%。银保监会有关部门负责人8月12日在银保监会通气会上表示，大型银行阶段性完成国常会制定的今年国有大型银行新增普惠小微企业贷款1.6万亿元的任务(存量同比增速在25%左右)。

四季度六大行仍将是信贷投放主力军

预计10月和四季度大行仍是信贷投放主力，配合各类稳增长政策对社融增长起到支撑。

比如，配合制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造专项再贷款。9月28日，人民银行设立设备更新改造专项再贷款额度为2000亿元以上，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。

再如，加大对房地产融资的支持力度方面。据媒体报道，10月8日，监管要求每家大行年内对房地产融资至少再增加1000亿元，融资形式包括房地产开发贷款、居民按揭贷款以及投资房地产开发商的债券。

稳增长政策下，大行将发挥头雁作用，预计全年社融平稳增长，后续经济观察经济内生动能修复。全年基本面确定性最强的还是区域布局较好的城商行板块。

从资产投放的维度看，今年的基建和制造业强省的制造业投放的规模确定性会更强。从定价的维度看，服务中小企业的银行，对客群的议价能力也会更强。(中新经纬APP)

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责任编辑：王蕾