财联社（上海，记者 韩理）讯，跌跌不休的A股，让众多机构投资者深感无奈，幻方量化李橙的朋友圈好不掩饰无奈与厌恶情绪，“关机，段子就不写了，画一幅画表达心情”，配有的一幅小画，从而引一片猜测声。

的确如此，今年以来，市场持续震荡，让不少股票私募遭遇“狙击”。近期财联社报道百亿私募石锋资产旗下产品触及预警线，事实上，今年以来面临这一情况的私募基金并非只有石锋资产一家。

幻方量化也是典型性的一家，当前规模由千亿降至500亿，其中就有被动降仓的重要原因。

面对当前市场，多家私募基金提出了“控制仓位”。在私募排排网披露的数据，拉长周期来看，目前股票私募整体仓位指数处于历史较低水平，股票私募仓位指数近一年的平均值为77.17%，较目前仓位高出2.16%。百亿股票私募仓位指数近一年平均值为83.39%，较目前仓位高出5.66%。

不过，针对后市，业内人士也并非特别悲观。和谐汇一认为，在稳增长的总基调下，宽松的货币环境和政策态度是大概率事件，全面熊市的可能性很低。当前的市场已经将不确定性充分定价，对于后续的稳增长政策、流动性环境我们可以更乐观一点。此前朝阳永续举办的私募论坛中，多位私募投研人士认为，上半年的机会可能弱一些，下半年机会更好。

股票私募仓位处于历史较低水平

近期百亿私募石锋资产旗下产品触及预警线，仓位降至2成引发了市场关注。私募排排网数据显示，截至3月9日，披露净值的私募基金产品中，已有超1300只基金净值低于0.8元，其中净值低于0.7元的产品数量高达545只，其中不乏百亿私募基金。

面对市场的波动，部分私募基金提出了“控制仓位”或“降低仓位”的思路。

聚鸣投资创始人刘晓龙在接受采访时表示，要适度做组合的平衡，配置一些下跌空间小、具有确定性的头寸，防范分析之外的黑天鹅；对于某些产品需要适当降低仓位，控制回撤。

不过也有私募大V在高呼要逆势补仓。知名私募希瓦资产创始人梁宏称，我看到异地黄金，但是很多投资人跟我说这个风险那个风险。我只知道我想买的东西现在很便宜。他们嘴巴上的风险只是可能的波动，或者现在阶段下跌的理由，但并不是这个公司本身的价值和前景。

沣京资本合伙人、投资经理吴悦风更是在社交媒体上直言：“我干了，做一个逆行者。”

事实上，私募的仓位在一定程度上也能反映市场情绪。根据私募排排网数据显示，截止2月25日，股票私募整体仓位指数为75.01%，环比加仓0.06%，其中54.02%的股票私募仓位超过8成，26.87%的股票私募仓位介于5-8成之间，仓位低于5成的私募占比为19.11%。

分规模来看，50亿规模股票私募加仓力度最大，环比加仓了3.98%。20亿规模股票股票私募则进行了大幅减仓，环比减仓了3.93%。百亿私募仓位变化不大，小幅加仓了0.09%，最新仓位指数为77.73%。具体来看，59.70%的百亿私募仓位超过8成，27.14%的百亿私募仓位介于5-8成之间，仓位低于5成的百亿私募占比为13.16%。

拉长周期来看，目前股票私募整体仓位指数处于历史较低水平，股票私募仓位指数近一年的平均值为77.17%，较目前仓位高出2.16%。百亿股票私募仓位指数近一年平均值为83.39%，较目前仓位高出5.66%。

A股的机会或在下半年

展望后市，业内主流观点却并非特别悲观。泊通投资董事长卢洋看来，短期市场面临的不确定因素的确较多，战争的走势较难预测，而且俄乌冲突带来的商品价格飞涨加剧了市场对于未来经济陷入滞胀的担忧。外资流出，叠加绝对收益产品止损和两融资金平仓带来的流动性压力，进一步放大了调整的速度和幅度。但战争终将会平息，后续经济和企业盈利的预期也将逐步改善。

此前朝阳永续举办的私募论坛中，多位私募投研人士也发表自己的观点。

睿郡资产董事长杜昌勇表示，目前我们看到的是经济基本面与过去三十年相比完全不可同日而语，经济基本面短期有些压力，但面临的更主要的矛盾，还是怎么解决财富管理的问题。对我们而言，经济基本面不支持，所以不具备持续牛市的基础，但资金又是一个持续的结构性的状况，这种情况下市场本身估值不高，就合理了。因为钱太多，未来注定会在不同的行业不同的阶段创造一些适度高估的时候。作为自上而下的选股型的选手，这样的环境中是比较从容的。

“可能是从业以来，我们第一次面临着能有较长时间持续性的去抓市场机会。过去一直是牛短熊长，但未来可能相对积极一点”。杜昌勇表示。

银河证券产品中心投资咨询板块负责人秦晓斌指出，过去三年A股发生了一个很大的变化，从2019年开始，A股发生了一个历史性的转折，过去A股都是暴涨暴跌，牛短熊长，但过去三年市场波动率大幅度下降。过去A股历史来看，从来没有年度收益连续三年上涨，但A股已发生了历史性的转折。

秦晓斌以“纪录”举例，纪录总是用来打破的，“过去三年是这样，或过去三十年A股是这样的规律，但不代表以后还是这个规律。”

对于今年A股行情，有人很悲观，认为可能是熊市，但秦晓斌认为大概率还是震荡市，上半年的机会可能弱一些，下半年机会更好。因为今年确实会有复杂的国际环境，包括地缘冲突、美联储的动作等。

他认为，自去年12月中旬A股开始连续调整至今，很多风险因素释放得差不多了，后面相对是平稳或逐渐见底回升的大的趋势，主要的机会可能在下半年。

亘曦资产投资总监董高峰认为，从宏观背景来说，今年是上抑下扬，上半年地缘政治的影响，下半年有稳增长的政策持续发力支撑，今年从1月到现在快速下跌，前面是震荡调整，那未来可能会有一个持续的震荡反弹。

但董高峰指出，反弹过后，也不用太乐观。下半年的市场走势可能要等年中才能看得更清楚，因为五六月份美联储加息情况、力度、政策、节奏和缩表的情况才清楚，包括国内稳增长政策发力的力度、效果，需要更好的一个指标来做确认。

在具体配置上，董高峰看好四个方向，一是新能源方向，今年虽然没有Beta型的机会，但有一些结构性的机会，特别是业绩增长Alpha的业务机会。二是新能源汽车、电动化，未来可能会慢慢进入一个智能化，尤其汽车供应链体系对中国传统汽车零部件企业是一个巨大的机会。三是受益于疫情负面影响的消费，偏医疗服务的机会；四是看好财富管理逻辑的非银机构。