财联社4月“C50风向指数”调查显示,市场预估国内3月CPI和PPI同比走势将分化,人民币新增贷款和社会融资规模将大幅回升至2.8万亿和3.7万亿,广义货币供应量(M2)也将同步升至9.4%,3月进出口数据则将继续下滑。

“C50风向指数”由财联社发起调查问卷,由市场中的各类研究机构参与完成。数据能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。参与本期问卷调查的机构数20余家。

CPI和PPI同比走势将分化,GDP受基数影响较大

参与预测机构对于居民消费价格指数(CPI)的同比涨跌幅预测最高值为1.5%,最低值为1%,中值为1.2%。对工业生产者出厂价格指数(PPI)的同比涨跌幅预测最高值9.5%,最低值7.5%,中值为8.2%。对一季度国内生产总值(GDP)同比涨跌幅预测最高值5.5%,最低值4%,中值为4.8%。

统计局此前数据显示,2月全国CPI(居民消费价格指数)同比上涨0.9%,与上月持平,环比上涨0.6%。PPI(工业生产者出厂价格指数)同比上涨8.8%,PPI环比由上月下降0.2%转为上涨0.5%。

北京大学国民经济研究中心指出,受各地保民生措施和生猪加速出栏、消费需求相对回落,以及部分地区防控措施的升级导致服务业需求恢复不足的影响,预计3月CPI 同比上涨1.2%,地缘政治冲突频发引发市场对供给端担忧情绪升温影响,3月主要工业品价格普遍继续回弹。

交通银行金融研究中心认为,俄乌冲突导致的上游资源能源价格上涨延缓了我国PPI同比涨幅回落势头,但没有改变PPI同比涨幅收窄的整体趋势。但受疫情散发的影响,预计今年3月份消费受到较大冲击可能负增长。

对于今年一季度的GDP表现,华创证券宏观张瑜团队指出,由于基数原因,今年经济增速大概率会出现上半年低、后半年高的状况,预计一季度GDP同比在4.8-5.0之间,实现全年目标的难度在加大,扩张性政策会持续加码。目前看这是大概率事件。

3月金融数据将大幅反弹

调查显示,参与预测机构对于3月人民币新增贷款的预测最高值3.1万亿元,最低值2.4万亿元,中值为2.8万亿元。对于社会融资规模增量的预测最高值4.5万亿元,最低值3万亿元,中值为3.7万亿元。对M2增速的预测最高值9.8%,最低值9.2%,中值为9.4%。

央行此前数据显示,2月份人民币贷款增加1.23万亿元,社会融资规模增量1.19万亿元,广义货币(M2)余额同比增长9.2%。

浙商证券宏观团队认为,3月为季末传统大月,一季度末银行信贷冲量意愿较强,叠加央行当前宽信用政策环境,经济基本面处于修复中,疫情的负面扰动可以得到有效的对冲。

招商证券宏观团队也表示,3月政府净融资规模较历史同期增加近三成,但企业债券发行明显减少,将对社融新增形成拖累,表外融资中的未贴现银行承兑汇票净融资规模将有所回升。

进出口和贸易顺差全面回落

参与预测机构对于贸易出口额同比增速的预测最高值为18.6%,最低值为10.8%,中值14.8%;对贸易进口额同比增速的预测最高值17.4%,最低值4.3%,中值为14.2%;对于贸易顺差的预测最高值为1,100亿美元,最低为8,00亿美元,中值为977.4亿美元。

海关此前数据显示,今年前2个月我国进出口总值9,734.5亿美元,增长15.9%,贸易顺差1,159.5亿美元,增加19.5%。其中出口5,447亿美元,同比增长16.3%,进口4,287.5亿美元,同比增长15.5%。。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示,3月全球疫情仍处高位,会继续对我国出口形成一定支撑,但上海疫情可能对出口货运带来一定不利影响。俄乌冲突大幅推高国际油价,部分有色金属价格剧烈上涨,将直接推动国际大宗商品进口价格上行,当前国内基建投资正在提速,对铁矿石、铜等的进口量也会有一定带动作用。

4月降准降息仍可期

调查显示,考虑到当前经济下行压力尚未根本缓解,后续扩张性政策加码的概率会大幅上升,机构对于4月份降准降息仍然抱有较高期待。

参与调查的机构指出,3月以来,地缘冲突、大宗商品价格异动等外部冲击因素放大,国内经济则正遭受新一波疫情的考验,目前稳增长仍是货币政策首要目标,需尽快加大政策宽松力度。

机构预计,央行仍有可能通过降准的方式替换到期中期借贷便利(MLF),因此后续降准概率有所提高,而在美联储连续加息的预期下,国内降息的概率略低。受上述因素的影响,机构对4月国内10年期国债收益率波动的预测区间为2.6%-2.8%。

推荐内容