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天风证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW (HK:9988)(09988)“买入”评级，预计FY2023-25收入为9938/11638/13732亿元，调整后归属股东净利润(Non-GAAP)为1391/1641/1950亿元，目标价169港元。作为中国互联网头部经济体，在经历监管规范、行业竞争加剧等多重挑战下仍保有较强竞争力，政策监管边际向好之下，当前具较强投资价值。

报告中称，6月22日，中央全面深化改革委员会第二十六次会议强调，要依法依规将平台企业支付和其他金融活动全部纳入监管，以服务实体经济为本，坚持金融业务持牌经营，健全支付领域规则制度和风险防控体系，强化事前事中事后全链条全领域监管。要强化金融控股公司监管和平台企业参控股金融机构监管强化互联网存贷款、保险、证券、基金等业务监管。

该行表示，金融监管传递了积极的信号，蚂蚁整改进展值得积极关注，数字经济体基本盘稳固，立足长远。作为中国互联网头部经济体，立足于电商基本盘，纵向延申云计算、物流、金融等基础设施的搭建，横向拓展本地生活、近场零售、高新科技等领域。