英为财情Investing.com周一(7月18日)讯，摩根士丹利(NYSE:MS)美国顶级股票策略师Michael Wilson发布报告，建议投资者在股市反弹时也要保持防御性模式。他认为，至少在经济已确认衰退或经济衰退风险消失前，退出防御模式都”太早了”。

Michael Wilson分析师在报告中写道，“在我们看来，随着未来几个季度的利润增速可能急剧下降，劳动力周期风险正在增加，而劳动力周期风险是我们认为判断经济陷入衰退的唯一重要指标。”

他还指出，大多数投资者仍然没有买防御性股票，这加大了“在盈利开始减少时”防御性股票的上涨潜力。

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Michael Wilson认为，“一致预期要求收入强劲增长，但是利润率处在逆风中，净利润率的同比变化预计为负，并会打击整体每股收益。虽然说利润率所承受的这种压力是短暂的，且有利于第二季度后的每股收益增长(直至2023年)，但是鉴于上市公司面临很多成本压力，加上需求风险减速，我们对此持怀疑态度。”

他还提醒客户，盈利正向下跌，这是每股收益预期过高的一个重要原因。他还写道：“上周，(盈利)下跌的速度加快了，目前下跌指标处于2020年7月以来的最低水平。”

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编译：刘川