橡胶:国内宏观政策利好 胶价企稳反弹;
山东地区轮胎厂家开工水平有所恢复。轮胎企业订单依旧不畅,而物流运输问题将继续影响原料采购及订单交付,开工新提升有所受限。国内出台了一些稳定经济的政策,包括刺激提振房地产市场的政策,房地产基建相关板块有回暖预期,对于重卡轮胎未来需求偏利好,国内股市出现企稳反弹迹象。技术面,胶价企稳反弹特征较明确,后市或有望继续震荡回升。操作建议:多单可轻仓持有。

原油:油价短期或维持震荡上涨;
美国继续释放战略原油库存,炼油厂继续提高运转率,美国商业原油库存下降,汽油和馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示,截止3月25日当周,美国原油库存量4.0995亿桶,为2018年9月以来的最低水平,比前一周下降345万桶,美国原油日均产量1170万桶,比前周日均产量增加10万桶。市场普遍预测俄乌和谈仍然存有不确定性,西方继续对俄罗斯实施严厉的经济制裁。技术面,油价短期或维持震荡上涨。操作建议:多单可轻仓继续持有。

PTA:短期继续跟随油价波动;
周三夜盘TA2205收涨2.91%。逸盛宁波1#重启,PTA负荷环比提升,下游聚酯维持高开工、高库存,终端织造受疫情扰动开工偏低,需求仍是关键牵制因素。俄乌局势反复拉锯,隔夜油价大幅反弹, PTA成本支撑走强,产业链估值整体低位。PTA短期走势仍受成本影响,关注油价走势。建议依据油价滚动操作。

聚烯烃:需求制约 聚烯烃上行乏力;
周三夜盘L2205收跌0.37%、PP2205收跌0.32%。石化降负力度较大,国内产量缩量明显,石化库存降至中性,价差倒挂进口关闭,油价高位震荡运行,成本端支撑仍然较强。需求端仍受疫情扰动,局部物流及生产冲击较大,新订单跟进不足,工厂高价接货谨慎,需求仍是牵制上行关键因素。短期延续震荡走势,关注下游需求恢复情况。建议暂时观望。



燃料油:燃油价格走弱明显 疫情影响明显;
周三夜盘,国际原油高位震荡,CME燃油价格走低,内盘燃油大涨。原油持续高位支撑能化商品成本端,支撑燃油价格,但近期燃油需求受到抑制。国际方面,近期航运业回暖明显,BDI指数回升,船用油需求较为稳定,但港口拥堵现象目前明显。国际库存方面,近期日本、美国、新加坡库存持续低位,库存压力较大。受疫情影响,成品油需求较为平淡,汽油需求一般,但柴油刚需稳定。短期,关注国际原油走势对燃油成本端的支撑和天然气价格走势。

沥青:布油稳定 沥青稳中有升;
周三夜盘,国际原油稳定上涨,沥青价格震荡上行。三月以来,国内炼厂开工率持续低位,较上周有所下降,炼厂利润较差。需求方面,目前全国沥青需求较弱,受疫情和天气影响,沥青真实需求可能在4月中下旬得到释放。库存方面,国内库存稳中有升,社会库存可控,厂家库存上涨,部分地区有累库现象出现。由于疫情影响,近期物流冲击较大,北方沥青向南运输通道受阻明显,但市场预期较好。目前,沥青市场整体需求较为薄弱,原油价格对沥青成本端支撑明显。

甲醇:现货暂稳 甲醇震荡整理;
夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘3008元/吨,较上一交易日涨幅0.4%,减仓8万手,持仓51万手。外盘方面,远月到港的非伊甲醇船货参考商谈385-410美元/吨,预计3月底至4月上旬沿海地区进口船货到港量75万吨,到港船舶增多且较为集中,压力逐步累计,随着国内主产区货物和进口货物陆续卸货入库,沿海或进入累库周期。操作建议:震荡思路操作。

焦炭焦煤:需求预期转暖 原料偏强震荡;
周三夜间,焦炭2205高位开盘,震荡上行,报收3943.5,上涨116.5,涨幅3.04%。环保约束放松,利润水平合理,焦企开工积极。唐山地区部分焦钢企业计划于近期提产,提振原料需求预期。下游库存偏低,复产带动下有补库空间。期货盘面在需求预期转暖下偏强震荡,建议短多操作。
周三夜间,焦煤2205高位开盘,震荡上行,报收3223,上涨62,涨幅1.96%。内蒙环保组入驻,区域内煤矿洗煤厂开工受限。国内供应环比有所收紧。封控影响运输,矿方库存累积。唐山放松封控消息释出,下游采购积极性回升。期货盘面高位震荡运行,建议短多操作。

动力煤:能源价格回升 动力煤弱势震荡;
周三夜盘动力煤低位震荡,走势较弱。国际能源价格低位回升,动力煤跟随,但波动较小。消息面,发改委再次发布通知要稳定动力煤价格,对内蒙古等地出现的暗涨现象坚决查处。期货方面成交量持续萎缩,投机资金基本被挤出。现货方面,随着疫情缓解,紧张的运输有望恢复。当前动力煤供给充足,各地煤矿加紧生产,需求方面,随着天气回暖面临旺季尾声,供需逐渐宽松。政策对于动力煤价格提高到政治层面,预计波动区间较小,操作上,建议区间操作。

铁矿石:政策吹风 强势上涨;
周三夜盘铁矿石高开高走,主力合约涨幅5.1%。消息面,国常会部署扩大有效投资,稳定经济发展。强调稳定经济的政策早出快出,不出不利于稳定市场预期的措施,制定应对可能遇到更大不确定性预案,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,市场情绪高涨。此外,国际原油在俄乌谈判后再次反弹,铁矿石在宏观情绪回暖带动下走强。产业方面,疫情导致的需求只是延后,预计在疫情过后需求会有集中释放,4月份铁水日均产量将上升至240万吨左右,钢厂开工率不断上升、铁水产量再创新高的的态势不变。在自身逻辑及宏观回暖加持下,走势偏强。中期来看,铁矿石自身逻辑不变,操作上仍以逢低做多为主。

螺纹钢:成本支撑式上涨 价格继续强势;
周三螺纹钢期货夜盘继续上涨。昨日贸易商建材成交16.3万仍然偏低,市场理应进入旺季,但疫情影响了需求。上周贸易商建材成交量均值15.07万吨,环比回落,这在季节性旺季复苏时,是比较差的数据表现,主因是国内疫情再起,使得钢材需求受到较大影响。在疫情影响供需的时刻,螺纹钢现货价格大涨可能不高。但期货来看远期,目前钢材生产无利润,原料焦炭紧张,需求有望在疫情结束后回暖,则市场预期向好,期货转为升水期货。钢材出口价格仍然较高,出口利润极好,海外价格高企。供需双弱成本支撑,期螺观望为主。

铁合金:锰硅成本支撑 国际市场价格较高;
锰硅:周三夜盘黑色系商品上涨。成本来看,锰矿不断上调售价,导致锰硅成本不断上移。锰矿价格上涨导致锰硅成本上升,虽然现货略有上调但南北方利润均转负给市场带来成本支撑。(3.24)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国69.67%,较上周减1.01%;日均产量29830吨,减240吨。市场略微偏向过剩,但成本支撑。建议观望为主。
硅铁:周三夜盘黑色系商品上涨。硅铁利润较好,市场生产意愿较强。(3.25)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国49.4%,较上期降0.08%;日均产量17215吨,较上期降495吨。国际因素来看,俄乌战争发酵,利多硅铁出口,关注乌克兰何时恢复正常生产。建议观望为主。

来源:国信期货

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