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随着市场对不断变化的利率预期做出反应，投资者可以预期金价在可预见的未来将继续波动。然而，一位对冲基金经理表示，黄金仍能在投资组合中提供长期价值和保护。

Merk Investments的总裁兼CIO Axel Merk表示，尽管许多投资者对2022年的金价走势感到失望，但他指出，今年金价的表现优于债券和美国股票市场。

最近几周，许多分析师指出，传统的60/40投资组合配置方式今年的开局是自上世纪30年代中期以来最差的。标普500指数今年以来累计下跌超过20%，债券总跌幅约为15%。与此同时，金价今年迄今已下跌约10%，继续守住每盎司1650美元左右的支撑位。



他说：“目前，分散投资行不通，因为一切都是相关的。但从长远来看，我们知道拥有多元化的投资组合是有用的。”

Merk表示，在目前的环境下，重要的是，投资者忽视短期波动，关注长期价值，这是黄金可能更闪耀的地方。“我不知道明天黄金会在哪里，其他人也不知道。我只知道我喜欢持有黄金。我确实认为，如果你从曲线上看，这些高实际利率是不可持续的。”

尽管市场预计短期内仍将波动，因为美联储继续加息，以给持续高企的通胀降温，但许多投资者也想知道，在全球经济出现某些问题并引发衰退之前，美联储能否实现其目标。

Merk表示，在当前环境下，美联储仍有加息空间，因为即使在国际市场动荡之际，美国经济仍保持相对弹性。他说：“我们已经知道，加息的全部目的是打破现状。美联储只是希望他们能够温和地打破局面。这看起来越来越不可能了。美联储将继续加息，直到他们关心的事情发生变化。”

Merk说，尽管国际市场动荡不安，迫使日本央行和英国央行等主要央行进行干预，但美国货币市场仍在运转。他还说，他怀疑美联储也在密切关注信贷息差，以确保它们不会开始扩大，并有爆发的危险。

与此同时，由于紧张局势如此之高，Merk表示，为了吸引投资者重返黄金市场，美联储可能甚至不会全面调整货币政策。尽管利率可能不会开始下降，但美联储可能会在短期内重启印钞以弥补任何危机。

他说：“我们从多年的债务危机中了解到，政策制定者善于拖延问题。现在，在黄金的背景下，我的猜测是，弥补开始的那一刻，将对黄金有利。这相当于一次转向。”

Merk补充称，随着美联储的互换额度启动，部分流动性已开始返回市场。他说：“这些互换额度不足以让美联储转向，但它是煤矿里的钻石。”



现货黄金日线图
北京时间10月25日14：49， 现货黄金报1650.70美元/盎司