辉瑞(PFE.US)在2022年迎来了创纪录的一年。这家大型制药商2022年全年营收达到创纪录的1003.3亿美元，同比增长23%;经调整的利润为377.147亿美元，同比增长63%;经调整的摊薄后每股收益为6.58美元，上年同期为4.06美元。

尽管辉瑞公布了靓丽的2022年全年和第四季度业绩，但2023年业绩指引却不及市场预期。辉瑞2023年营收可能会下降33%。尽管如此，The Motley Fool分析师认为，辉瑞的前景并没有那么糟糕，该股仍值得投资者买入。

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面临多重不利因素

辉瑞2023年营收大幅下降的原因可以用一个词来概括：新冠。去年，该公司的新冠疫苗Comirnaty的营收为378亿美元，新冠口服药Paxlovid的营收为189亿美元。相比之下，辉瑞预计2023年Comirnaty和Paxlovid的营收仅分别为135亿美元、80亿美元。

辉瑞在2022年的出色业绩也对2023年业绩造成了影响。该公司去年销售的Comirnaty和Paxlovid的剂量都超过了实际使用量，过剩的库存将导致2023年销量下降。

辉瑞预计，今年Comirnaty的使用剂量将减少近三分之一。该公司预计初次注射新冠疫苗的人数会减少，注射加强针的人群比例也会降低。

此外，辉瑞公司还有更多令人沮丧的消息。这家大型制药商预计，由于几种关键产品的专利到期，2025年至2030年期间销售额将减少近170亿美元。

前景没有那么糟糕

考虑到这些坏消息，投资者可能会对辉瑞的前景感到悲观。然而， The Motley Fool分析师认为，一些利好因素仍然存在。

首先，得益于新产品的推出，辉瑞不包括新冠产品的销售应该会实现稳健增长。辉瑞认为，到2030年，该公司在2024年上半年之前推出的产品带来的调整后年营收将达到200亿美元。

其次，辉瑞还拥有大量现金储备和充足的现金流，可以为更多的并购交易提供资金。该公司希望通过这些交易，到2030年再增加250亿美元左右的年营收。辉瑞已经朝着这个目标取得了重大进展。辉瑞估计，到2030年，收购Arena、Biohaven、GlobalBlood Therapeutics和ReViral将使公司的年营收增加105亿美元。

另外，辉瑞新冠产品的长期前景并没有想象中那么糟糕。辉瑞认为2023年将是Comirnaty的低谷年，但预计在2024年至2026年期间销量将显著增加。辉瑞将推出的新冠流感联合疫苗应该会提振销售。

辉瑞还计划从2024年开始增加Paxlovid的销量。值得关注的是，该公司的预测不包括Paxlovid在中国的潜在销售。如果中国政府未来购买Paxlovid，辉瑞的营收状况将进一步改善。

总结

The Motley Fool分析师认为，辉瑞今年可能给投资者带来惊喜。目前，许多投资者对这只股票没有太高的期望，该股的预期市盈率不足9.5倍。

但The MotleyFool分析师表示，辉瑞可能在多个方面超出投资者预期。该公司的新产品可能会超过销售目标，它还可能进行更多的收购或授权交易，以超出投资者预期的方式提振增长。新冠产品带来的收入可能比市场预期的更持久、更高。

此外，辉瑞的股息也很有吸引力。