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OPEC+减产改变供需平衡，海外原油结构全部转为Back，油价偏强震荡。

周一国际原油期货大幅攀升，OPEC+意外减产给市场带来提振，WTI触及两个月高点。市场仍在OPEC+减产的利好刺激中延续强势，联盟共减产166万桶/日，俄罗斯减产为50万桶/日，根据目前的船运数据，3月俄罗斯并未信守减产承诺，叠加一些小型油田国家也可能在减产上打折扣，伊拉克、科威特、阿联酋、沙特四国的减产额度接近100万桶/日，这也足以改变原油的供需平衡表，5月开始原油市场将进入去库格局，周一Brent和WTI均转变为Back结构，我国SC近端仍是Contango结构。

未来面临的不确定性仍是宏观端的利空，实际需求仍处于偏强态势，例如全球航空燃料需求连续第十周攀升。我们认为油价有突破前期震荡平台的潜力。





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