北京金融法院将泛海控股所持民生证券股份冻结，冻结期3年。而前段时间，“香饽饽”民生证券34.71亿股股份被竞逐，国联集团锲而不舍加价最终以91.05亿元夺得。

突来的变化，对后续收购整合有何影响？

3月30日，泛海控股回应称，北京金融法院冻结了公司持有的民生证券股份，冻结期限自2023年3月24 日至2026年3月23日。经公司核实，上述冻结事项涉及的相关方为民生银行。

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泛海控股今日还回应媒体称，轮候冻结对司法拍卖后的股权过户没有影响。

一位不愿具名的律师告诉本报记者，冻结股份如果不解封，竞拍后没法过户，得不到实际所有权。但也有律师表示股份冻结不会影响已经拍卖的结果，也不会影响股权过户。

突遭冻结

打开泛海控股公告界面，案件、诉讼等内容居多。好消息是，民生证券股份拍卖事项有进展。3月15日，泛海控股所持有的民生证券34.71亿股股权拍卖，浙商证券、东吴证券、国联集团竞相加价，经过162轮，延时近3个小时，最后国联证券以91.05亿元抢购成功。

竞拍结果“皆大欢喜”，泛海控股表示，此次拍卖价格充分体现了民生证券的价值，也是国联集团对民生证券价值的充分认可。此次拍卖将有助于泛海化解当前的债务问题，相信也将会是泛海未来向好的一个转折点。

国联证券在3月15日发布公告称，国联集团取得民生证券30.3%股权后，将成为民生证券的主要股东之一。国联集团表示，未来将依照证券监管部门的规定和指引，继续推进本次交易事项的后续审批程序，妥善处理与各方的关系。但该事项存在不确定性，国联集团本次交易尚需经中国证监会核准。

泛海控股也公布了相关进展，在3月24日收到济南中院出具的《成交确认书》。济南中院确认，国联集团以最高应价91.05亿元胜出。标的物最终成交以济南中院出具的拍卖成交裁定为准。

当市场还在对国联集团收购整合工作充满期待时，泛海控股所持的民生证券股份遭到冻结，且期限长达三年。

今日泛海控股发布公告称，通过查询国家企业信用信息公示系统获悉，北京金融法院冻结了公司持有的民生证券355484.67万股股份，冻结期限自2023年3月24日至2026年3月23日。经公司核实，上述冻结事项涉及的相关方为民生银行。

一位匿名律师告诉《国际金融报》记者，该冻结股份如果不解封，竞拍后没法过户，得不到实际所有权。但也有律师表示股份冻结不会影响已经拍卖的结果，也不会影响股权过户。

泛海控股也向媒体回应称，轮候冻结对司法拍卖后的股权过户没有影响。

能否逆袭

在此次拍卖竞逐中，民生证券股份显得相当具有吸引力。

记者了解到，投行业务是民生证券最大的亮点，可以说是“拳头业务”，也是“门面担当”、“赚钱主力”。

事实上，国联证券瞄准投行业务的“想法”早已透露。此前国联证券想“蛇吞象”合并国金证券，国金证券的投行业务与民生证券投行业务均位居行业前列，能够并肩头部券商投行。但最终因交易相关方均未就具体方案最终达成实质性协议，国联证券和国金证券合并计划也就此落空。

2022年国联证券实现营业收入26.23亿元，同比下滑11.59%；实现归母净利润7.67亿元，同比下滑13.66%。加权平均净资产收益率为4.62%，同比减少2.65个百分点。其中，手续费及佣金净收入12.98 亿元，占营业收入的49.47%，主要系证券经纪业务净收入减少；投资收益7.32 亿元，占营业收入的27.92%。

分行业来看，证券投资业务、资产管理及投资业务下滑幅度较大。

就投行业务而言，国联证券通过全资子公司华英证券从事投资银行业务，去年完成IPO项目3单，承销金额较去年增长2.5倍，另有过会项目4单，申报在审项目2单，辅导项目13单。截至报告期末，华英证券总资产6.42亿元，净资产4.26亿元；报告期内，实现营业收入5.13亿元，利润总额1.24亿元，净利润为9594.63万元。

国联证券透露2023年华英证券将持续做大IPO业务规模，全力将其打造为投行品牌业务；进一步以“投行+投资”特色业务模式为抓手，深入开拓优质客户、挖掘业务机会；持续做强无锡根据地股权业务，做大无锡地区IPO 项目储备。

记者注意到，多份业绩点评报告中提及，国联证券控股股东国联集团成功取得民生证券控制权，国联证券与股东单位外延式协同效应发挥，看好未来发展潜力。

中信证券在研报中表示维持“持有”评级，称国联证券位列行业中游，通过内生增长和外延并购持续推动公司实现跨越式发展。2023年2月国联证券竞得中融基金75.5%股权补齐资管业务短板，3月推出定增计划募资70亿元补足资本需求。此外，公司有望通过股东与民生证券形成业务协同与整合，推动自身实现跨越式成长。

东方证券对国联证券2022年业绩进行点评时表示，公司成功收购了中融基金，并成功竞得民生证券股权，成为其第一大股东，公司后续如何整合收购的两大标的、强化业务协同将成为未来的一大看点。