全球聚焦：东鹏饮料股东减持引发股价跳水，公司产品营收结构单一问题待解

上市两年来股价居高不下的东鹏饮料（605499.SH），近日迎来股价滑坡，原因则是公司传出的股东减持消息。

5月30日，东鹏饮料发布公告，称因自身资金需求，东鹏饮料多名公司董事、监事、高级管理人员及股东，计划以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司合计不超过3574.1517万股股份，即不超过公司总股本的8.9352%。

(相关资料图)

无独有偶。5月20日，东鹏饮料则公布了公司第二大股东天津君正创业投资合伙企业（下称“君正投资”）减持计划的进度。

受两则减持公告影响，5月20日以来，东鹏饮料股价整体下跌。5月19日，东鹏饮料收报182.30元/股；5月30日，东鹏饮料盘中触及跌停；6月1日，东鹏饮料收报163.40元/股。

令东鹏饮料担忧的或许并不止股价。

靠着东鹏特饮这一大单品，东鹏饮料在上市以来营收持续增长，但产品结构单一的问题也在高光之下愈发凸显。此外，在深耕大单品的过程中，东鹏饮料的品控与营销手段也饱受争议。

产品结构单一

东鹏饮料是深圳老字号饮料生产企业，2003年完成由国企向民营股份制企业的改制。2013年，东鹏饮料签约谢霆锋为东鹏特饮品牌代言人，此后开始布局全国市场。

凭借有“平价红牛”之称的东鹏特饮，东鹏饮料营收持续增长。2018年—2022年，东鹏饮料营收从30.38亿元持续增长至85.05亿元，归母净利润也从2.16亿元持续增长至14.41亿元。

图源：东鹏饮料官网

不过，尽管实现了营收与归母净利润双增长，但东鹏饮料产品营收结构单一的问题却未能够解决。

作为收入支柱的东鹏特饮，近年来占总营收比重不降反升。2018—2020年，以东鹏特饮为主的能量饮料业务，收入占东鹏饮料总收入比例分别为 94.99%、95.11%与 93.88%。而2021年、2022年，东鹏特饮收入占比则为94.66%与96.24%。

同一时期，东鹏饮料推出的其它新品也并未在市场上激起水花。

近年来，东鹏饮料先是在非能量饮料发力，推出由柑柠檬茶，陈皮特饮、清凉饮料、乳味饮料，以及包装饮用水产品等饮料；此后，又逐步构建“能量+”产品品牌矩阵，推出“东鹏0糖特饮” 、低糖咖啡饮料“东鹏大咖”摇摇拿铁，以及主要面向广大女性消费者的“她能”果汁能量饮料；2022年，东鹏饮料还推出电解质饮料“东鹏补水啦”、与王者荣耀职业联赛联名的“东鹏气泡特饮”、以及“生榨油柑汁”等产品。

图源：东鹏饮料微博

但从最新年报情况看，除了东鹏特饮以外的饮料，仍然难以成为东鹏饮料的第二增长极。

除新品表现欠佳外，作为东鹏特饮抢占市场重要营销手段的瓶盖兑奖与一元换购活动，也屡遭消费者投诉。黑猫投诉[投诉入口]平台上，与“东鹏特饮”有关投诉高达794条，内容多为消费者购买东鹏特饮中奖后无法兑奖。

另据此前媒体报道，上述无法兑奖问题或与东鹏饮料经销商管理问题有关。而东鹏饮料也曾就“一元换购”在线下终端难落实的问题回应媒体称，“公司已经对问题加强管理与核查力度，发现此类对公司政策执行不到位，损害消费者权益的情况，将对经销商进行处罚。”

减持背后

基于上述经营情况，此次东鹏饮料股东的集中减持动作，分外引人注意。

以东鹏饮料5月30日收盘价160.17元/股计算，近日有减持计划的多名公司董事、监事、高级管理人员及股东，拟减持的股份市值接近60亿元。值得注意的是，上述股东所持的股份均为公司首次公开发行前取得的股份，自2023年5月29日起解除限售并上市流通。

也就是说，在所持股份解除限售当天，上述股东就发布了减持股份计划。

此外，公布了减持进度的君正投资，则持有东鹏饮料股份占总股本的约8.65 %，是东鹏饮料的第二大股东，股份来源为公司首次公开募股前取得的股份。此前的1月20日，君正投资因自身资金需求，计划以集中竞价交易方式和大宗交易方式减持公司合计不超过2400.0600万股股份，即不超过公司总股本的6％.

而根据东鹏饮料5月20日公告，东鹏饮料于5月19日收到了君正投资的《减持计划告知函》，君正投资本次减持计划实施时间已过半，君正投资通过集中竞价方式减持其持有的公司股份，占东鹏饮料总股本的0.12%。本次减持计划尚未实施完毕。

股东接连减持，与东鹏饮料的高股价有关。

2021年5月27日，东鹏饮料登陆上交所，股价迎来疯涨。上市日至2021年6月18日收盘，东鹏饮料收获了15个涨停板。2021年7月7日，东鹏饮料收报282.70元/股，股价达上市以来巅峰。上市2年，即便经历波动，但东鹏饮料股价均保持在100元/股以上。