11月11日以来,债市迎来一轮自2021年最大幅度的调整。据wind数据,截至11月17日午间收盘,本周以来,10年期、5年期、3年期及1年期国债收益率分别大幅上行10个基点、12个基点、15个基点及26个基点,至2.84%、2.66%、2.50%及2.21%,同时带动各期限同业存单、银行二级资本债和永续债、信用债等品种价格纷纷下跌。


(资料图片)

受此影响,不少固收类理财和债券型基金也遭遇大幅回撤。同花顺iFinD数据显示,截至11月16日,银行理财破净数量达到1689只,占比达4.91%;此外,11月10日后公布净值的约1.36万只产品中,已有7722只产品录得负收益,占比约6成。

债市调整,银行理财产品“破净”,如何灵活应对?一起来看~

提问 

债市因何出现急剧调整?

回答 

业内人士分析来看,主要有两方面原因。一是市场资金供给相对减少。近期央行公开市场操作持续净回笼资金,资金面边际收紧,市场上货币供给减少,导致短期利率上涨,存单利率已从之前1.9%回升到2.2%以上,股债跷跷板效应明显。二是防疫政策及地产行业政策修正。上周优化疫情防控二十条政策及地产行业政策公布,对于债市而言,支撑利率低位运行的两大逻辑反转,利率债进入调整阶段,各期限的收益率上行,进一步导致配置债券的产品如债基、银行理财净值出现回调。

另外,“银行理财和基金客户习惯于‘追涨杀跌’,申赎行为的‘顺周期性’往往会放大市场波动,再度引发净值调整,继而再度激起赎回压力,形成恶性循环。”中信证券首席经济学家明明表示。

提问 

在当下时点,投资者该如何灵活应对?

回答 

对于近期理财产品净值及收益率回撤,光大理财表示,通过三方面力争控制回撤:“一是继续增加配置存款等低波动资产,为产品提供稳定票息;二是调整持仓结构,控制产品杠杆与久期,把握因情绪导致的市场超跌机会;三是备好充足的流动性资产,做好充分的流动性风险防范,应对赎回压力。”

整体来看,债市调整是暂时的,更多是情绪面的推动,目前市场利率还不具备快速大幅抬升的基础。短期来看,债市偏弱情绪可能延续,但对于后续债市无需过度悲观,内外基本面因素仍有支撑,收益率上行调整的空间有限,预期政策落地后的效果尚待验证,债市在震荡后可能会出现一些机会。

若投资者已有持仓固收类产品,建议此刻不要轻易离场,待后续波动缓和及净值修复后再做定夺;若投资者还未布局,可以考虑风险等级更低、流动性更强的现金管理类产品,该类产品主要投向银行存款、同业存单、货币市场工具、债券、回购等投资品种,流动性更高,收益更稳健。

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