在乐观者看来，目前的银行同业拆息回落速度快，不排除香港银行业的加息周期已完结，如此则利好楼市及股市

与内地通关令资金加速流入香港，加之购房贷款需求仍较为疲软，或是香港银行业此次未跟随美联储加息的主要原因。在通关等因素影响下，香港各行各业正加速复常。图为春节期间正在旺角花市选购年花期待好年景的香港市民。《财经》记者 焦建/摄

(资料图片仅供参考)

文｜《财经》特派香港记者 焦建

编辑｜苏琦

美国联邦储备委员会2023年首次议息结果出炉后，为应对美国放慢加息至0.25厘，欧洲及英国均加息0.5厘。在中国香港特区，香港金融管理局（下简称“金管局”）亦于2月2日宣布当地基本利率根据预设公式定于5.0厘。

令香港金融市场感到稍显意外的，则是当地三大发钞行均宣布维持其最优惠利率（Prime rate，当地简称P或P息）不变（汇丰及中银香港的P维持5.625厘，渣打维持5.875厘）外，三大行港元储蓄户口利率亦维持不变。其他当地主要银行如恒生银行等亦未调整。

除美联储放慢加息步伐这一外因，中国香港金融体系结余充裕、不高的贷款需求使得银行业认为加P的短期收益并不大，亦被认为是上述现象出现的重要内因之一。

中国香港实施联系汇率，在此制度安排下，港元与美元挂钩，货币政策往往与美国同步。为避免息差过大引发套息活动，港息亦受到美息影响。例如，从2022年3月美国启动加息周期后，香港银行业从当年9月首次跟随加息。截至当年末，当地银行仅3次上调P，累积加幅0.625厘，银行同业拆息（HIBOR，亦称H息）亦加锁息上限两次，合共0.5厘。

P息及H息，皆与当地居民的购房支出直接相关，二者既有区别，亦有联系。例如，P按是P息为基础进行加减得出。而H按则是以H息为计算利率的基础，根据市场资金情况进行加减得出。在一般情况下，购房者可选择H按或P按，前者往往比后者利率低。在前者不断提升利息情况下，H按的封顶利息一般以P按为基准。利息与银行的资金成本高低及贷款需求多少有关。

图为春节期间中环地区参观装置艺术的各地游客。《财经》记者 焦建/摄

虽加P有助于提高H按的锁息上限，但这也意味着银行要提高活期存款利率，影响活期存款丰厚的大型银行净息差。而当银行的流动性宽裕时，如银行“加价（加P）”，会更难借出贷款。但如贷款需求上升，便会令银行认为有条件“加价”。

随着美联储的立场由“鹰”转“鸽”，近期与房贷还款相关的1个月港元同业拆息出现9连跌。按照香港银行公会资料：年初HIBOR逾4.2厘，2月1日则为约2.53厘水平，较1个月美元拆息还低约2厘。

随着年结因素过去，市场资金宽裕前提下，银行不急于抢存款。重新通关亦令资金短期内加速流入香港。而在当地楼市负资产潮及小阳春效应未明显出现前提下，当地购房贷款需求仍较为疲软，因此被认为是香港主要银行维持P息不变的原因。

此外，香港经济评论人博取亦对《财经》记者分析称：“银行们也从成本角度综合考虑。因为银行大多会同步上调P及储蓄存款利息。如果储蓄存款利息的支出大于上调P息的收益，往往会按兵不动。”

据其指出：一般而言，P息和H息差距收窄至3厘以下，银行才有较大诱因加P。而中国香港的楼市及股市在2022年已经受到加息潮的较大影响，随着当地经济逐渐走向复常，这些影响的作用正在消退。

利息的平稳状态将持续多久及加P周期是否终结，则是目前香港金融业关心的核心问题之一。在乐观者看来，目前的HIBOR回落速度快，不排除香港银行业的加P周期已完结。如此则利好楼市及股市。此外，随着内地与中国香港两地正式恢复通关，对各行各业注入强心针，经济将逐步复常。

当地房地产业人士亦普遍指出：香港利息有机会快将见顶，加息因素不再困扰楼市。一个比较明显的例证是：除中小型银行微调息率，大部分银行亦开始增加现金回赠金额，2022年底现金回赠2.3%，需要借贷800万元或以上，近期则下调至500万元，个别优质客户回赠金额达2.4%。

但在相对保守者眼中，目前港美息差会吸引套息交易。美国下次3月议息后，香港仍有可能将P上调0.125厘或0.25厘。

对此，香港金管局总裁余伟文与2月2日时则指出：自去年3月起，美联储已连续加息共450基点，相对上一次议息结果，这次加息幅度进一步缓和，反映美联储需要更小心观察美国经济和通胀的走势，以及此前多次加息的效果，以决定未来的加息幅度和速度。

此外，他亦重申：美国加息不会影响香港的金融及货币稳定，香港的货币及金融市场继续保持畅顺运作，联系汇率制度及制度下的自动利率调节机制亦一直行之有效。市场对机制有充足的理解和经验，并且继续对联汇制度充满信心。