海外扰动之中，通胀正在传导至各个行业。

近日，美国威胁称接下来要制裁俄罗斯化肥。消息一出，国际粮食市场大幅震动，全球化肥价格开启新一轮的上涨。

俄罗斯对全球化肥市场至关重要。在生产方面，俄罗斯化肥年产量超5000万吨，占全球化肥产量的13%。在出口方面，俄罗斯是我国钾肥最大的进口来源国，2021年中国钾肥进口量达到了757万吨，其中约30%来自俄罗斯，俄罗斯限制化肥出口对我国钾肥进口价格产生较大冲击。

近期正值春耕，中国化肥批发价格指数也居于历史高位。

近日，国家发改委联合11部门和单位印发通知，要求各地方和有关中央企业从化肥产供储销等多方面入手，保障化肥供应和市场平稳运行，支持春季农业生产，夯实夏粮丰收基础。下一步，国家发改委将密切关注国内化肥市场形势，会同有关方面督促做好通知贯彻落实工作。

A股相关行情也已开始演绎，本周板块已启动上行趋势，3月29日，磷化工概念股湖北宜化获机构净买入超7000万。

前排抢筹的席位包括北向资金和机构，各净买入2277.6万与2064.6万。另一化肥股富邦股份也获机构净买入。

西部证券强烈推荐化肥行业的投资机会，由于国内出台了化肥保供稳价政策，当前国际化肥价格均与国内化肥价格形成较大价差。其中氯化钾目前国内外价差约-200元/吨、尿素国内外价差约为1300元/吨、磷酸一铵国内外价差突破3000元/吨。在国内需求旺季过后，国内单质肥有望通过出口提升利润，相关企业业绩具备明显弹性。而国内复合肥企业有望受益于单质肥的控价和需求端的上行。

磷肥建议关注：云天化、湖北宜化、兴发集团；钾肥建议关注：亚钾国际、东方铁塔、盐湖股份；氮肥建议关注：湖北宜化、华鲁恒升、鲁西化工；复合肥建议关注：新洋丰、云图控股。