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中金发布研究报告称，往前看，该行认为港股最艰难的时刻在逐步过去，转机渐现。不过，疫情的不确定性可能使得路径上仍会有波折，更为持续性上涨空间需要更多催化剂、尤其是国内增长的改善。配置策略上，政策受益标的和高股息可能仍然是对冲潜在波动的良好标的，同时建议投资者更加关注优质成长(低PEG)，重点聚焦政策优化下的消费和地产、高景气的科技制造、预期反转修复的互联网和医药等三个方向。

在市场快速反弹后，短期内市场如果停下脚步等待预期兑现甚至阶段回调都不足为奇，近期国内疫情反复可能就成为部分投资者借机获利回吐的理由和契机。后续如果疫情进一步升级的话，波动不排除仍有可能延续。不过，这也并不意味着彻底逆转市场的上行势头。上周港股市场更多是明显的风格轮动而并非普遍性抛售也可以侧面说明这一点。当前市场依然较高的风险溢价、持续政策加码以及美联储紧缩步伐大概率趋缓都有望成为市场下行风险的“缓冲垫”。

上周港股市场整体回调并伴随着明显的风格切换，反映了投资者在权衡国内疫情反弹但与此同时更多利好政策出台两方面的交互影响。这一背景下，此前跑赢的成长股落后，价值周期板块大幅跑赢。